皮海洲：如何“稳住股市”?可以从四方面着手

证监会此前提出的多项举措对于“稳住股市”确实具有一定的积极作用。但这些措施比较宏观，也比较抽象。在具体的实施过程中，还有必要将其具体化。正因如此，就如何“稳住股市”问题，皮海洲建议从四方面着手。尽管“稳住股市”还可以有其他的举措，但这四方面却是至关重要的。

首先是要切实提高上市公司质量，这是“稳住股市”的基础。实际上，提高上市公司质量已经是老生常谈的一个老话题，但之所以会老生常谈，是因为在提高上市公司质量方面，A股市场做得还很不够，所以这才使得这个话题一次次被提起，毕竟A股市场需要切实提高上市公司质量。

在这个问题上，一方面是要切实提高IPO公司的质量，不能将IPO公司的质量与提高上市公司质量分裂开来，IPO时，让一些问题公司上市，而IPO之后，又来谈论提高上市公司质量的话题。实际上，要提高上市公司质量，首先就要严把IPO公司质量关，只让好公司IPO上市。

另一方面是要严把上市公司并购重组的质量，鼓励上市公司开展有质量的并购重组。对于一些低质量的重组，甚至是劣质的重组，要严格予以禁止。对于低质量的、劣质的并购重组，要追究有关责任人的责任。

其次是规范股东的减持行为。既要从源头把关，严格控制IPO公司限售股的数量;又要规范已上市公司的股东减持行为，对股东的减持行为予以更多的约束。比如，股改后上市的公司，应对限售股进行缩股，比如，上市公司股价破发、破净、业绩变脸时，不仅控股股东不得减持，其他重要股东、原始股东同样不能减持。又比如，上市公司给予公众投资者的现金分红未超过融资金额的，公司原始股东、重要股东不得减持股份。通过规范股东的减持行为，减少股东减持对市场的冲击。

其三是限制或禁止做空，鼓励做多。比如，取消量化交易;在上证指数低于4000点时禁止融券做空;限制股指期货的空单仓位。又比如，在指数低于4000点时严格控制IPO数量;指数跌破3000点时，IPO自动暂停。再比如，将个股日涨幅的限制控制在20%，而将日跌幅的限制控制在5%等。

其四，建立平准基金，维护股市稳定发展。股市能不能稳住，能不能稳定发展，资金是最有说服力的。没有资金的参与，尤其是没有中流砥柱类资金的参与，要“稳住股市”显然是很困难的事情。但如果组建了平准基金，而且平准基金的规模足够大，比如初期规模不低于10万亿，这是能够为“稳住股市”起到中流砥柱的作用，平准基金因此成为中国股市的定海神针。

杨德龙：2025年A股和港股投资机会有望增多

杨德龙认为，2025年A股和港股市场有望延续牛市行情，迎来第二波、第三波上涨机会。市场风格将更加多元化，科技股的强势表现将带动传统白马股和高股息股票的估值回升。他强调，随着居民储蓄向资本市场的转移，市场将获得源源不断的增量资金，为牛市提供基础。

杨德龙指出，2025年将是人形机器人量产的元年，人形机器人产业链的广度和深度将带来巨大的投资机会。他认为，中国在人形机器人领域具有显著优势，有望复制互联网时代的成功，成为全球最大的人形机器人生产国和消费国。他建议投资者通过布局相关主题基金或龙头股来抓住这一机遇。

杨德龙还认为，对于科技创新企业，不应使用传统的估值方法，而应关注其未来的成功潜力。他建议投资者采用“投赛道”的方式，通过布局优质基金来分散风险，提高投资成功率。

他表示：“像张磊就喜欢投赛道，通过投整个赛道来押注行业的发展，而不是仅仅投一两只个股，因为任何一家企业都可能成功，也可能失败。所以如果仅仅选择其中一两家来投资，成功的概率是比较低的，就像买彩票一样，买一张彩票想中500万概率很低，但是如果把奖金池的大部分股票的彩票都买了，那么中500万的概率就会大大提升。所以投赛道是一种比较好的方式，特别是对于投科技创新企业来说。”

李迅雷：科技创新与消费增长将为经济高质量发展提供强大动力

近日，在上海证券报主办的“上证·首席讲坛”上，中泰国际首席经济学家李迅雷表示，科技创新与消费增长作为“两翼”，将为经济高质量发展提供强大动力。尽管外部环境充满挑战，但通过内部改革与创新，中国经济有望在全球竞争格局中继续保持稳定增长。

李迅雷表示，科技创新是核心动力，能提升竞争力、优化产业结构并形成可持续增长模式。资本市场将通过优化机制、支持并购重组等方式助力科技企业发展。消费方面，面对出口下滑与需求不足的压力，他建议通过转移支付、扩大公共消费、推动消费升级等措施释放消费潜力。同时，科技创新创造的新消费场景也将促进消费增长。在外部环境方面，全球经济分化、贸易摩擦和地缘政治冲突加剧了不确定性，美国政策调整和欧元区、日本经济的挑战都对全球经济产生影响。李迅雷强调，应注重内生增长动力的培育，通过科技创新和消费升级提升经济韧性，并加强国际合作与全球经济治理，以应对外部挑战。